【导读】证监会近日完成对欣泰电气（300372）涉嫌欺诈发行及信息披露违法违规案的调查审理工作，并作出相关行政处罚。深交所也在证监会对欣泰电气作出行政处罚决定后，启动欣泰电气退市程序。欣泰电气将成为A股市场首家因涉嫌欺诈发行而被强制退市的上市公司。由于事发突然，里面的主力深陷其中，甚至不惜在复牌第一天将诈骗短信群发给券商客户：
本周二，在欣泰电气必将退市这条信息众所周知的情况下，欣泰电气复牌第一天竟然莫名其妙的成交306万股，成交金额4008万！这条诈骗短信也被市场解读为当天有人接盘的原因。
但是，在本周三，相关券商全部澄清此信息为诈骗短信后，数十家券商向各自客户发布风险预警的情况下，欣泰电气竟然又神奇的成交了3821万元！
本周四，欣泰电气依然成交了2456万元！
三天合计成交超过1亿元！要知道，广发基金给欣泰电气的估值为零，对，您没看错，是零！即使不是零，这1亿元最后能剩下两三成就算少高香！其实一点也不奇怪，很大可能里面的主力为了出货，持续的用小单买入，吸引不知情的散户进场。
但事出反常必有妖孽！让我们一起走进本期专题，看看这只奇葩退市股的前生今世！京东股票给大家的建议是，不要买！不要买！不要买！重要的事情说三遍！连看都不要看！新任证监会主席刘士余先生履职以来，在证券监管方面做了大量工作，毫不留情地剔除臭肉，还A股一片诚信清净。作为市场的参与者，我们有理由相信，在监管层勤勉敢为的治理下，A股必将焕发独特的活力，牛市终将在百转千回中、在杀一儆百的歃血为盟中吹响嘹亮的冲锋号角！
欣泰电气来自辽宁省丹东市的上市公司，为何成为了创业板退市第一股？我们先来聊聊拿下这个第一名的欣泰电气董事长温德乙。
出生于农村的温德乙高中未毕业即在家务农，1979年认识一个知青，跟他学修理变压器，从此和变压器相关的行业结下不解之缘。他冥思苦想，发现自己就是为变压器而生滴！1992年，他到丹东创业，1988年买下转制后的丹东变压器厂。
早在2009年9月，欣泰电气首次提交IPO申报材料，但于2011年3月因“所并购资产持续盈利能力不足”等原因被否。
2011年6月，欣泰电气更换保荐机构为兴业证券，准备再度冲关。然而，由于欣泰电气迫于经营压力，放宽了对客户把关，回款难度大的客户增多，现金流一度成为负数。
2011年底的模拟财务报表甚至发现，公司存在“经营性现金流为负”“应收账款余额较大”等问题，而这些对IPO至关重要。
此刻，欣泰电气总会计师刘明胜认为，“此财务数据很难符合上市条件”，并向温德乙建议虚构收回应收款项。最终，欣泰电气以载有虚假数据的招股说明书于2014年3月堂而皇之地登陆A股，募集资金2亿多元。
左手倒右手，个人借款成公司回款。欣泰电气——供应商——客户——欣泰电气。经过这么一倒，自己的钱没少一分，却让应收账款大大降低，如此手法让欣泰电气的财务报表好看了不少。
除了公司自有资金外，温德乙本人向第三方公司和朋友进行了大量借款，甚至不经过客户的账户就实现了资金的兜兜转。
一种手法是：温德乙向他人借款，出纳人员在银行柜台同时办理现金提取和现金交款，但在填写现金交款单时，在付款人一栏直接填写客户公司名称，算作客户支付给欣泰电气的应收账款。报告期过后，出纳再去银行办理现金提取和现金交款，钱又从欣泰电气还给了借款人。
另一种手法是温德乙向外部第三方公司借款，通过银行汇票来走账。
简单地说，就是由温德乙借款的第三方公司开具银行汇票，经过客户盖章背书给欣泰电气，算作收回的应收账款。待到报告期过后，再由欣泰电气开具银行汇票，通过客户盖章背书，转给第三方公司。由此，资金实现了原路转回。
为了隐蔽，欣泰电气尽量把造假部分分散到不同的客户，每单的金额不同，且有零有整，真假混合。我们不得不佩服欣泰电气的会计师们，上了那么多年大学，真心排上用场了。例如，2012年6月，温德乙向丹东一家企业借款9000万元，后由该公司分数十笔给欣泰电气的51家客户开具银行汇票，再转给欣泰电气。欣泰电气的账上就收回了9000万元应收账 款。过了报告期之后，到当年7月份，欣泰电气开具银行汇票给51家客户，再转回给借款企业，资金由此实现闭环。相对现在一些人动不动就打造“闭环”，人家温大官人早就玩转了这个概念！
从2011年到2014年，持续四年，六期财务报告，每期虚构收回应收账款从7000多万元到近2亿元不等。尽管手法隐蔽且不惜成本，创业板上市公司欣泰电气还是得到了应有的惩罚。
财务造假不是“一锤子买卖”，一旦开始就很难停下来，欣泰电气正是为了圆上市前的一个谎而延续了四年的造假路，最终付出了沉重代价，所有准备上市和已经上市的企业都应该引以为戒。
在欣泰电气董事长温德乙看来，自己犯下的事，“罪不至死”，不应退市。“我连营业收入都没有造假，只是在流水上造了点假，就像原来利润5万元，我把他记成6万元一样。”温德乙说。
在这次事件汇总，首先被坑的是中央汇金公司。汇金公司在2015年7月-9月份救市之间买入欣泰电气股份，持股137.13万，占公司流通股本的1.52%，成本价14元左右，花费资金约1920万元。市场认为，*欣泰复牌后的跌停板数量大约在20个，按此来算，如果二季度未减持的话，汇金公司将亏损1677万元。不过汇金公司亏损后，按照相关赔偿规定，有望获得兴业证券的先行赔付款。
除了救市的国家队，在欣泰电气的重要股东名单中，还有不少知名私募，最为瞩目的当属昔日的私募冠军创世翔。在不到两个月的时间中，创势翔就完成了对欣泰电气的两次举牌。截至2016年4月20日，创势翔累计持有欣泰电气1715.58万股，占公司总股本的10%，按照停牌前14.55元/股的价格估算，持股市值近2.5亿元。创势翔当时表示，主要是出于对A股市场未来趋势的乐观判断，以及对欣泰电气发展前景的看好。
此前，黄平曾经在微信上评论欣泰电气事件道，“是存在暂停上市的风险，不是退市”，并轻松调侃“好在我语文不是体育老师教的”。虽然还能淡定调侃，但对于欣泰电气面临退市的可能。创世翔也表示，做了最坏可能的测算，退市也不是不可承受之重。无论这位操盘手怎么故作镇定，也掩盖不了他惴惴不安的心情！
创势翔投资公司研究总监钟志锋此前在接受媒体采访时表示，在投资欣泰电气前已经做了风控，也测算过最坏的可能，因此即使退市也不是不可承受之重，假设像ST 博元那样的话，预计对每个产品净值的损失最多也就0.1元左右；其次，目前能做得是进一步等待监管层的结果，但也不悲观，毕竟从情节和过往案例看，直接退市可能不大；第三，如果退市，创势翔也是受害者，希望监管层多从保护中小投资者利益角度考虑，股票不能简单的一退了之。
不过，根据欣泰电气发布被立案调查公告、暂停上市风险提示公告是在2015年7月14日，因此据兴业证券(601377)的赔付原则，在揭露日或更正日之后买入欣泰电气股票的投资者并不属于此次先行赔付的范围，也就是说创势翔此次不在先行赔付范围内。
自己明知山有虎偏向虎山行，然后还想给监管层施加压力，你说搞笑不？
根据公告，广发基金旗下百发大数据系列基金投资了欣泰电气股票，决定自2016年7月12日起对旗下百发大数据系列基金持有的*欣泰股票进行估值调整，估值价格为零。而截至7月13日，*欣泰报11.79元/股，广发基金给出了30个跌停还不止的估值，可谓判了*欣泰“死刑”。
广发百度白发大数据基金有一段这样的介绍：首先，综合考虑上市公司的百度互联网行为大数据因子、综合财务和综合动量三个指标，采用因子分析模型分别对三个指标进行评分，初步筛选上市公司股票。其次，在上述初选库的基础上进行二次优化，主要是通过量化跟踪方法剔除掉某些存在缺陷或发生不利于上市公司事件的股票。剔除的股票包括法律法规和本基金管理人制度明确禁止投资的股票、涉及重大案件和诉讼的股票等。最后，从优选的股票集合中，本基金再次依据大数据模型进 行筛选，最终确定股票备选库。
从应收账款激增和营业收入骤降来看，欣泰电气的财务造假早露端倪。但广发基金三重优选，未能甄别出黑天鹅。
在创业板不能借壳上市的情况下，除了国家队为了救市，确实不知情外，依然有众多机构去博欣泰电气，到底为了什么？
我想无非是为了炒作！3月8日，欣泰电气跌至10.20元/股的阶段新低后，开始两波上涨攻势，4月27日报在17.78元/股的阶段新高。不到2个月，股价近乎翻倍。但从创势翔的表态和广发基金公告来看，此后的暴跌，他们也未能躲过。
除了欣泰电气，哪些股有可能成为老二呢、小伙伴们最好赶紧避开的呢？
实 际上，市场上爱壳股的炒家都知道，退市不代表游戏结束。最典型的案例是，退市长油在宣布退市之后股价大跌，而徐翔逆势抄底，退市长油一到新三板上恢复交易立刻连续几十个涨停，股价立刻翻了5倍，也因如此，退市博元在退市前股价并不很低。还有退市第一股PT水仙，在退市十几年后，此前也宣布进行重组，大有杀回市场之意。通过统计，我们发现下面这些股因为违法违规遭遇证监会调查：
其中欣泰电气、安硕信息、星河生物和京天利等4只个股已经“靴子落地。”除欣泰电气确定要进入退市流程外，京天利和安硕信息已经在6月领到了《行政处罚 决定书》，后续退市风险有所减少；曾由于连续两年亏损上亿元而被警示退市风险的星河生物，也在2015年实现盈利1058万元，从而减少了风险。
具体而言，京天利在2015年6月因公司关联关系及相关事项未披露而被立案调查，京天利开始发布多份暂停暂时风险警示公告，直到2016年1月底收到 《行政处罚事先告知书》。今年6月29日，京天利公告称领到了处罚决定书，处罚内容主要是两项：对京天利给予警告，责令改正，并处以40万元的罚款；对公 司董事长钱永耀给予警告，并处以罚款60万元。
此外，一度以474元成为近20年来A股第一高价股的安硕信息，也在2015年8月14 日由于涉嫌违反证券法律法规被立案调查。在发布多份风险警示公告后，安硕信息在6月15日收到了处罚决定，处罚内容主要有三项：对安硕信息给予警告，并处罚款60万元；对董事长高鸣给予警告，并处罚款30万元；对董事会秘书曹丰给予警告，并处罚款20万元。
相较之下，恒顺众昇、嘉寓股份、宝利国际、金亚科技、锐奇股份和同花顺等6只个股目前仍没有脱离风险期。
同花顺因有非法经营证券业务行为，而被证监会立案调查，6月18日时仍在发布暂停上市的风险警示；锐奇股份则是“涉嫌信息披露违法违规”而被立案调查， 最后一份风险警示发布于6月21日。此外，金亚科技由于公司及实际控制人涉嫌违反法律法规而被调查中，恒顺众昇、嘉寓股份和宝利国际也仍在等待证监会的调查结果。
根据兴业证券发布的最新公告，属于先行赔付专项基金的赔付对象有：自虚假陈述实施日（2014年1月15日）起至揭露日（2015年7月14日）或更正日 （2015年11月27日或12月10日）之前买入欣泰电气股票，且在揭露日或更正日及以后因卖出欣泰电气股票或者因持续持有欣泰电气股票，扣除市场风 因素所致损失后存在亏损的投资者。
换句话说，从揭露日（2015年7月14日）或更正日（2015年11月27日或12月10日）起至停牌日（2016年5月23日）期间买入欣泰电气股票的投资者不能获得赔偿。
再简单点说，赔不赔，买卖时间点很关键：
在业绩造假被发现前买入并在被发现前卖出，不赔；
在被发现前买入，被发现后才卖出或继续持有，赔；
在被发现后买入，不管卖不卖，不赔。
兴业证券还确定了赔付范围和赔付金额的计算原则：
（1）先行赔付专项基金的赔付范围以适格投资者实际发生的直接损失为限。
（2）先行赔付专项基金将按照以下公式计算每一适格投资者的赔付金额：赔付金额=投资差额损失(扣减市场风险因素造成的损失)+投资差额损失部分的佣金和印花税+资金利息
（3）基准日及以前卖出欣泰电气股票，其投资差额损失按“买入平均价格”与“实际卖出平均价格”之差，乘以投资者所持欣泰电气股票数量，扣减市场风险因素所致损失。
而基准日之后卖出或仍持有欣泰电气股票，其投资差额损失按“买入平均价格”与“揭露日或者更正日起至基准日期间每个交易日收盘价的平均价格”之差，乘以投资者所持欣泰电气股票数量，扣减市场风险因素所致损失。
投资者还必须要主动提起民事赔偿诉讼，才有可能获得最终的赔偿。
2011年11月，欣泰电气向证监会提交IPO申请。
2012年7月3日通过创业板发审会审核。
2014年1月3日，欣泰电气取得证监会上市核准批文。
2015年7月15日，因涉嫌信息披露违法违规，欣泰电气（300372）被证监会立案调查。
2016年4月21日，证监会对欣泰电气保荐机构兴业证券（601377）启动调查。
2016年6月1日，证监会认定欣泰电气IPO申请文件中相关财务数据存在虚假记载。17名相关人员因此受到处罚。
2016年6月13日，兴业证券涉嫌未按规定履行法定职责，被证监会立案调查。
2016年6月20日，兴业证券保荐资格被暂停。
2016年6月27日，兴业证券宣布设5.5亿基金赔付欣泰电气股民。
2016年7月8日，证监会宣布对欣泰电气启动强制退市程序。根据相关规定，欣泰电气不可重新上市。保荐券商兴业证券同日被罚款2460万元。
证监会新闻发言人张晓军表示，对欣泰电气欺诈发行正式作出行政处罚，启动强制退市程序，欣泰电气退市后将不得重新上市，发行人股份将被采取冻结或限制减持措施；承销券商兴业证券5.5亿先行赔付。
深交所就欣泰电气退市一事发布公告，称将依法、妥善做好欣泰电气退市工作，包括督促保荐机构按照先行赔付的原则对适格投资者进行补偿，做好投资者投诉、咨询的接待工作等。
兴业证券发布公告称，该公司董事会已同意公司使用自有资金，设立5.5亿元先行赔付专项基金。这是中国证监会新股发行制度改革引入保荐机构先行赔付制度以来的首个先行赔付案例。
欣泰电气董事长温德乙表示，愿意接受任何应有的处罚，对数百号在职员工怀有歉疚。走破产程序，只是最终考虑到所有可能性都行不通之后，最迫不得已的做法，在此之前，公司仍将在确保各方利益的情况下，继续经营和发展。公司尽管以后不能再登陆沪深两市，但退市到新三板后，公司还将会继续利用资本市场的力量来发展企业，并在退市整理阶段，继续以全体股东利益为最重要的事情。
1、7月12日开市起复牌。
2、交易30交易日后，预计于8月23日开市起停牌。
3、深交所在欣泰电气股票停牌后15个交易日内作出是否暂停股票上市的决定。
4、自深交所作出终止上市决定后15个交易日届满的次一交易日起，欣泰电气股票交易进入30个交易日的退市整理期，涨跌幅10%。
5、退市整理期届满的次一交易日，进入摘牌阶段。
6、进入新三板股转系统挂牌转让。
最后，献上一首小诗，致我最爱的你们：
庄家群发诈骗短信，只为跌停板出逃！
他们的心愿如此渺小，但你敢接盘就一定把你套牢。
犹如古代征战前，歃血为盟，沸腾咆哮，
这只因欺诈上市而退市的股票，
就是我大A股牛市的进攻号角！
（作者：czycn111）
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