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近9成公司营业外收支为正 非经营损益拷问盈利

2011-03-28 11:05:00  无双网  出处:证券日报
  《证券日报》市场研究中心和WIND数据统计显示,截至昨日,共有643家上市公司公布了2010年年报,有618家公司实现盈利,占比96.11%;有526家公司净利润实现同比增长,占比81.80%。由此可见,已公布年报的上市公司的业绩普遍较好,但细看其年报数据便可发现,有559家公司的营业外收支净额为正,贡献了部分业绩,占比86.94%;更有68家公司的营业外收支净额占其利润总额的比例超过了50%,也就是说,其利润总额主要来自于营业外收支净额。作为非经常性损益的一部分,营业外收入和营业外支出发生的偶然性比较大,如果利润过多地依赖于此,其经营业绩的构成和质量就值得关注。而从行业来看,上述643家上市公司所属的23个行业中,有12个行业去年的营业外收支净额占利润总额的比例都超过了10%,其中,农林牧渔和家用电器行业的这一比例都在40%以上。 
  559家公司 
  营业外收支净额为正 
  数据显示,截至昨日已公布2010年年报的643家公司中,有559家公司的营业外收入超过营业外支出,两者净额为正,对去年的业绩作出了一定贡献,占比86.94%;剩余84家公司的营业外收支净额为负值,营业外支出超过了营业外收入,拖累了去年的业绩。而中国石油、兰花科创和*ST金顶去年的营业外支出超过营业外收入的幅度都在1亿元以上,非经常性损失规模较大。 
  在营业外收支净额为正的559家公司中,有287家公司的营业外收支净额超过了1000万元,占比51.34%;有46家公司的营业外收支净额在亿元以上,占比8.23%。而美的电器(24.06亿元)、中兴通讯(17.71亿元)、*ST金化(11.89亿元)、TCL集团(9.30亿元)、丰原生化(9.24亿元)、海南航空(8.49亿元)、*ST源发(7.70亿元)、盐湖钾肥(5.37亿元)、盐湖集团(5.35亿元)、华丽家族(5.15亿元)、ST深泰(4.88亿元)、中国铝业(4.35亿元)、*ST中葡(3.54亿元)和*ST钒钛(3.40亿元)等14只个股去年的营业外收入超过营业外支出的净额都在3亿元以上,非经常性损益规模比较大。 
  比较典型的是美的电器。其年报显示,其2010年全年实现营业利润255671.78万元,同比增长1.47%;实现营业外收入257029.64万元,营业外支出16384.35万元,两者差额高达240645.3万元,位列上述公司中第一位;其去年营业外收支净额较前年同比增长了932.46%;其2010年利润总额为496317.08万元,同比增长80.29%;实现净利润312709.74万元,同比增长69.24%;实现基本每股收益1元。其在年报中披露,去年的非经常性损益中,非流动性资产处置损益为-1447.50万元;计入当期损益的政府补助(与公司正常经营业务密切相关,符合国家政策规定、按照一定标准定额或定量持续享受的政府补助除外)为14848.76万元;除上述各项之外的其他营业外收支净额为-7184.58万元。公司披露其业绩变动的原因是,公司实施规模优先,提升市场占比的经营策略及主要原料成本上升,2010年公司整体业务毛利率同比下降了5.10个百分点,整体毛利率还受执行高能效产品节能惠民限价销售,调减主营收入影响。 
  68家公司营业外收支 
  成利润主要来源 
  上述559家营业外收支净额为正的公司中,有103家公司的营业外收支净额占利润总额的比例超过了30%,非经常性损益大幅提升了利润总额;有68家公司的营业外收支净额占利润总额的比例超过了50%,非经常性损益成为去年利润总额的支柱;另有37家公司的营业外收支净额占利润总额的比例超过了100%,其营业利润已经出现亏损,利润总额全凭营业外收支净额中和后才为正值。 
  其中,有红太阳(87116.97%)、丹化科技(8488.21%)、ST欣龙(1867.56%)、*ST远东(1688.90%)、*ST阿继(1277.35%)、*ST黑化(997.31%)、*ST石岘(757.13%)、青海明胶(532.67%)、航天长峰(501.78%)、三毛派神(476.29%)、*ST国发(464.00%)、S*ST圣方(457.14%)、江山股份(408.08%)、亚星化学(397.30%)、*ST中葡(371.69%)、石油济柴(349.73%)和SST中纺(323.10%)等17家公司的营业外收支净额是其利润总额的3倍以上,非经常性损益远远超过经常性损益。 
  比较典型的是红太阳。其年报显示,其2010年全年实现营业利润-3793.95万元,同比减少97.08%;实现营业外收入3908.16万元,营业外支出109.86万元,两者差额为3798.3万元,较前年同比增长了15.12%;其2010年利润总额为4.36万元,同比减少99.68%;实现归属母公司股东净利润-1164.72万元,同比减少401.91%;实现基本每股收益-0.042元。去年其业外收支净额是其利润总额的871.17倍,位列上述公司第一。业绩变动的原因是,报告期内一方面受国际金融危机滞后影响,渠道库存消化缓慢,市场需求不旺;另一方面气候异常,前期干旱、倒春寒,后期洪涝等自然灾害的严重影响,使得农用杀虫剂使用量严重下降,市场竞争加剧,市场价格走低等。公司2010年12月7日公告,重大资产重组方案获有条件通过,因此,这可能是其巨额营业外收益的重要原因。 
  逾5成公司营业外 
  收支净额同比增长 
  截至昨日的559家营业外收支净额为正的公司中,有311家公司的营业外收支净额实现同比增长,占比55.64%;有157家公司的营业外收支净额实现倍增以上,占比28.09%。 
  其中,有长青股份(213.07倍)、顺鑫农业(56.73倍)、四川美丰(54.92倍)、亚星化学(49.08倍)、氯碱化工(44.00倍)、ST新太(37.53倍)、ST深泰(29.51倍)、广安爱众(28.06倍)、迪马股份(25.83倍)、丹化科技(25.27倍)、华丽家族(24.17倍)、江山化工(23.13倍)、*ST国发(21.33倍)、江海股份(20.46倍)和西南合成(19.43倍)等15家公司的营业外收支净额同比增长了19倍以上,非经常性损益的增幅巨大。 
  比较典型的是长青股份。其年报显示,其2010年全年实现营业利润10900.8万元,同比减少6.77%;实现营业外收入1664.66万元,营业外支出348.24万元,两者差额高达1316.43万元,较前年同比增长了21307.09%,位列上述公司第一名;其2010年利润总额为12217.22万元,同比增长4.44%;实现净利润10664.57万元,同比增长5.46%;实现基本每股收益0.74元。由此可见,其非经常性损益的增速远远超过了其他财务指标的增速。业绩变动的原因是,去年公司生产原药6282吨,销售(含制剂领用)6230吨。2010年代理出口收入较上年增加8555万元(不含税),从而保证了公司全年营业收入的稳定增长。募投项目1200吨吡虫啉原药实现的效益1162.77万元。公司年报显示,去年其营业外收入为1664.67万元,同比增长245.38%,主要系本期收到2009年度清洁生产专项补助资金1000万元所致,这也直接导致了去年其营业外收支净额的巨量增长。 
  256家公司今年跑赢大盘 
  上述营业外收支净额为正的559家公司中,有多达256家公司今年以来的涨幅跑赢上证指数(3.6%),占比45.80%;有158家公司今年以来上涨了10%以上,占比28.26%。 
  其中,有*ST黑化(144.69%)、迪康药业(100.72%)、精诚铜业(84.94%)、常铝股份(66.6%)、三峡水利(60.98%)、滨化股份(54.37%)、东方通信(54.13%)、苏州高新(52.1%)、江特电机(51.72%)、富春环保(47.82%)、华茂股份(47.39%)、中汇医药(46.59%)、华丽家族(41.49%)和精功科技(40.84%)等14只个股今年以来的累计上涨了40%以上,远远跑赢大盘。 
  从估值上看,上述559家公司中,有100家公司的最新动态市盈率在30倍以上。其中,有深发展A(8.75倍)、中弘地产(10.36倍)、海南航空(10.65倍)、金地集团(11.19倍)、*ST南方(11.74倍)、中航地产(11.83倍)、万科A(12.53倍)、山东高速(12.77倍)、冠城大通(13.08倍)、赛马实业(13.49倍)、福耀玻璃(13.71倍)、宁沪高速(13.77倍)、凌钢股份(13.81倍)、深圳机场(13.92倍)、大冶特钢(14倍)和新兴铸管(14.21倍)等16只个股的最新估值水平都在15倍以下,在上述公司中相对比较低。 
  比较典型的是*ST黑化。其今年以来的累计涨幅高达144.69%,在上述公司中涨幅名列第一。其年报显示,其2010年全年实现营业利润-14262.13万元,同比增长38.94%;实现营业外收入15866.53万元,营业外支出14.97万元,两者差额高达15851.57万元;其2010年利润总额为1589.43万元,同比增长106.78%;实现净利润1673.69万元,同比增长107.16%;实现基本每股收益0.04元。由此可见,其非经常性损益的增速远远超过了其他财务指标的增速。业绩变动的原因是,公司重点在技术改造、产能提升,节能减排、降低成本,优化组织结构、转岗分流,加强内部控制、转变经营模式,推行6S管理等方面做了大量工作,取得了明显成效。报告期营业外收入发生额15867万元,较上年同期增加54829.25%,主要原因是齐齐哈尔市财政局向公司拨付化肥生产补贴款所致。而公司股价于去年12月31日复牌后,就开始狂飙,今年以来已上涨了144.69%。   2010年营业外收支净额超1亿元个股一览 证券简称 行业 2010年营业 2010年营业外 2010年营业外 同比增长(%) 营业外收支净额占利润总额比例(%) 2010年利润总额(万元) 2010年净利润(万元) 2010年度基本每股 
  外收入 支出 收支净额(万元) 收益(元) 
  (万元) (万元) 
  美的电器 家用电器 257029.6 16384.35 240645.3 932.46 48.49 496317.1 312709.7 1 
  中兴通讯 信息设备 200214.9 23150.6 177064.3 40.46 40.61 436020.1 325024.7 1.17 
  *ST金化 化工 122272.7 3395.76 118876.9 1745.69 107.60 110484.4 110211.4 2.62 
  TCL集团 家用电器 114503.6 21466.23 93037.33 142.32 120.38 77284.01 43253.85 0.1243 
  丰原生化 农林牧渔 93456.96 1041.39 92415.57 6.99 252.20 36644.13 29371.83 0.3046 
  海南航空 交通运输 89687.1 4795.2 84891.9 54.04 23.25 365129.4 301391.2 0.74 
  *ST源发 纺织服装 86907.93 9948.7 76959.23 -4342.74 110.47 69662.21 85192.6 1.54 
  盐湖钾肥 化工 54292.57 561.76 53730.8 30.54 24.53 219081.6 110793.5 1.44 
  盐湖集团 化工 60373.85 6880.07 53493.78 37.62 19.11 279993.3 149936.8 0.4888 
  华丽家族 房地产 51497.39 28.39 51469 2416.58 77.82 66141.56 51897.21 0.98 
  ST深泰 信息设备 49122.45 296.16 48826.29 2951.16 97.79 49932.09 49814.22 1.39 
  中国铝业 有色金属 51565.7 8048.6 43517.1 236.29 31.53 138035.4 77800.8 0.06 
  *ST中葡 食品饮料 35544.64 192.6 35352.04 259.81 371.69 9511.25 7637.54 0.09 
  *ST钒钛 黑色金属 43228.12 9215.61 34012.51 10.63 31.20 109026.8 106062.4 0.19 
  三安光电 电子元器件 25416.15 42.65 25373.5 354.79 46.56 54492.04 41926.5 0.72 
  美菱电器 家用电器 24318.44 228.14 24090.3 340.33 63.94 37674.31 32585.05 0.7878 
  ST新太 信息服务 22296.46 129.39 22167.07 3753.25 88.42 25070.4 24253.53 0.7467 
  中海发展 交通运输 21979.57 1392.08 20587.49 32.27 9.48 217140.8 171652.3 0.5042 
  天山股份 建筑建材 20746.56 908.59 19837.97 19.98 25.55 77652.56 50541.53 1.39 
  武汉控股 公用事业 19189.61 152.05 19037.56 -4.97 135.43 14057.21 11095.34 0.25 
  西南合成 医药生物 19068.03 249 18819.03 1943.29 66.47 28314.09 27004.17 0.65 
  云内动力 机械设备 18452.53 82.25 18370.29 15.23 120.92 15191.88 13449.18 0.36 
  江山股份 化工 18303.46 423.4 17880.06 1328.98 408.08 4381.47 3077.79 0.1554 
  沈阳机床 机械设备 18008.15 677.66 17330.49 146.67 85.41 20290.82 14164.94 0.2597 
  皖能电力 公用事业 16949.01 352.48 16596.52 66.24 86.07 19283.62 21876.38 0.28 
  东方通信 信息设备 17186.21 927.71 16258.5 576.98 84.49 19242.8 14493.81 0.115 
  *ST黑化 采掘 15866.53 14.97 15851.57 -15969.2 997.31 1589.43 1673.69 0.04 
  新兴铸管 黑色金属 16434.09 650.18 15783.9 181.66 8.95 176303.7 135068.1 0.7046 
  海康威视 信息设备 16091.14 408.2 15682.94 45.43 13.72 114290.2 105180.4 2.2 
  同力水泥 建筑建材 15275.33 324.86 14950.47 -10.57 59.37 25182.79 12849.5 0.5088 
  深发展A 金融服务 16532 1685.4 14846.6 372.67 1.86 799802.1 628381.6 1.91 
  哈投股份 公用事业 13959.29 61.48 13897.81 997.37 36.41 38167.41 27463.31 0.5 
  天地科技 机械设备 14742.88 1094.65 13648.23 105.66 8.22 166113.4 85329.53 0.84 
  梅花集团 机械设备 14426.02 1107.95 13318.07 -7648.62 13.74 96942.78 79000.2 0.78 
  赛马实业 建筑建材 12947.53 366.06 12581.47 -0.49 17.99 69933.11 56178.53 2.879 
  天威保变 机械设备 12476.24 201.1 12275.15 70.5 17.01 72150.81 61880.81 0.53 
  陕鼓动力 机械设备 11874.46 239.75 11634.71 360.13 15.18 76649.25 66467.05 0.63 
  阳光照明 电子元器件 12091.74 721.85 11369.89 261.56 54.01 21050.7 18163.46 0.73 
  亚星化学 化工 12449.48 1170.42 11279.06 4908.17 397.30 2838.94 721.01 0.02 
  大唐电信 信息设备 10670.4 132.36 10538.04 89.14 57.35 18375.28 6604.46 0.1504 
  燕京啤酒 食品饮料 12598.39 2218.71 10379.68 -5.37 9.54 108790.1 76987.33 0.636 
  江淮汽车 交运设备 10998.31 693.04 10305.27 139.08 7.56 136265.4 116264.5 0.9 
  青松建化 建筑建材 11385.29 1164.19 10221.1 37.28 27.98 36527.85 30481 0.75 
  国电南瑞 机械设备 10224.95 42.25 10182.7 37.09 18.97 53679.96 47454.74 0.93 
  金发科技 化工 10619.46 467.6 10151.86 254.19 16.04 63284.83 57829.07 0.41 
  国电南自 机械设备 10200.47 136.23 10064.23 36.81 60.58 16614.06 13340.57 0.47 
  
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