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光大H股IPO起航 前两月上市银行融资超千亿

2011-02-22 11:10:00  无双网  出处:每日经济新闻
  交银国际:预计最终发行价3.1元 
  “根据银行H股相对A股平均溢价率12%来测算,本次融资约为534亿元。静态考虑,将增厚公司2011年每股净资产20%,摊薄2011年EPS约23%。”国信证券分析师在其报告中称。 
  据了解,按照监管要求,先A股上市后H股上市的公司,其H股发行价不应低于A股发行价,也不能低于发行前20个交易日A股均价的90%。光大银行去年A股发行价为3.1元/股。 
  国信证券相关分析师表示,光大银行目前A股的估值水平相对较高,13倍的PE和1.55倍的PB也要高于大部分内地银行H股的估值水平。如果光大银行以同类银行H股估值的9折进行IPO,那么股价甚至会低于去年A股3.1元的IPO价格。 
  “如果H股股价低于去年A股3.1元的IPO价格,这对A股股东有不利影响。如坚持不低于3.1元的价格,H股IPO短期将面临一些困难。”国信证券分析师表示。 
  同时,交银国际发布报告认为,光大银行H股的合理价为2.81~3.33元人民币(约3.33~3.94港元),最终定价很可能是3.1元。 
  资本充足率将提升3~5个百分点 
  中信证券研究部相关分析认为,光大银行之所以选择H股上市补充资本,主要是因为2011年其核心资本接近监管临界值。 
  截至2010年3季度,光大银行资本与核心资本充足率分别为11.94%和8.99%。国信证券预测,2011年光大银行的核心资本充足率预计为8.37%,低于银监会于18日公布的银行业加权平均核心资本充足率10.1%的水平。 
  “本次发行预计将募集290亿~360亿元资金,可显著提升2011资本充足率及核心资本充足率分别至13.7%~14.4%、11.4%~12%。”中信证券研究部指出。 
  国信证券分析师称,H股发行后,光大银行的核心资本充足率将达到11%~12%,在上市银行中几乎处于最高水平。“但如果不进行大规模的并购,在目前国内的货币信贷环境下,这样的资本充足率是过剩的,会带来两三年的资本闲置。” 
  长江证券则分析认为,光大银行此次融资后将提高公司资本充足率约5个百分点,有利于公司业务长远发展,但公司此次融资可能引发市场对银行融资问题的再度担忧。 
  中银国际分析师尹劲桦预期,其他一些资本金水平不高的中小银行,例如招商银行,也可能于近期提出第二轮再融资计划,对市场的具体影响将视融资方案而定。 
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 发布人:asp126
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